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                                                      福利彩票五分快三下载:大摩:四大因素致A股涨超预期 关注复工率对盈利影响-新闻会客厅

                                                      最新资讯 2020年02月19日 3:03

                                                      大摩:四大因素致A股涨超预期 关注复工率对盈利影响-新闻会客厅

                                                      大摩:四大因素致A股涨超预期 关注复工率对盈利影响-新闻会客厅

                                                      【济南4.1级地震】

                                                      关注企业复工和盈利状况主流机构普遍认为〇☆☆,近期市场活跃更多地是反映了政策的善意▽,包括货币政策的宽松以及监管政策的缓和☆⊙,而股市对经济下行压力以及企业盈利的下降尚未作出反应∴,因此股市走势在节后第一天大跌后不宜悲观﹡∟∴,但在连续逼空上涨后也不宜盲目乐观◇,股价的长期走势仍要反应基本面变化⊿〇。

                                                      四大因素推升中国股市首先♂△,央行降低中期借贷便利(MLF)利率10个基点(BP)至3.15%∵◇,摩根士丹利认为这也为后续的LPR(贷款报价利率)下调铺路☆,同时市场对定向降准和全面降准仍有预期?♂。

                                                      因此◇,主流机构认为?♂,即使指数后续出现适度调整□♂,这更有利于股市更健康运行♂,适度调整让犹豫的场外资金入场也更有利于行情长线乐观∵?∟。

                                                      目前看◇,市场无风险收益率的下降可能还不能完全对冲企业盈利的下降△▽。受到新冠肺炎的暂时影响☆π,2月14日♂∵,摩根士丹利分别下调MSCI中国和沪深300的2020年目标价至84和3960↑∵〇,并将基线情境下的MSCI中国和沪深300的2020年盈利预期分别下调3%和4%至7%和6%□☆∟。调整的原因在于∵∵﹡,假设疫情在2月或3月见顶⌒⌒∵,则对一季度GDP增速的影响预计为0.5~1.5%□♀☆,企业和消费者情绪的复苏有所推迟△∴,该机构的中国消费者活动Z-score模型也体现了这点△。此前中国消费者活动已经在不断改善⌒,而后续情况值得观察☆。

                                                      2月13日⌒,MSCI在其官网发布了2020年2月季度调整名单π┊〇,相关变动将会在2月28日收盘后生效☆〇。美的集团被剔除一事早有预期﹡⌒⊙,这也与其此前被“买爆”有关↑。根据沪深交易所相关规定∵┊π,单个境外投资者通过合格投资者持有一家上市公司股票┊,持股比例不得超过该公司股份总数的10%;所有境外投资者对单个上市公司A股的持股比例总和不超过该上市公司股份总数的30%┊∟?。

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                                                      根据摩根士丹利的测算⊿□∟,目前十大外资持股比例最高的股票分别为:美的(27.2%)⌒,华测检测(300012,股吧)(27.1%)〇◇﹡,南京银行(601009,股吧)(18.6%)┊∵☆,泰格医药(300347,股吧)(18.3%)⊿,方正证券(601901,股吧)(维权)(17.9%)∵⊿,索菲亚(002572,股吧)(17.9%)?△,宁波银行(002142,股吧)(17.3%)⊙﹡,格力(16.9%)⊿∵∵,老板电器(002508,股吧)(16.3%)⌒⊿♀,安琪酵母(600298,股吧)(16.2%)△∟。

                                                      在2月3日节后开市第一天大跌后♂,A股连续上涨□┊┊,17日上证指数上涨2.28%∴,创业板指数更是大涨3.72%〇↑▽。2月18日△☆,上证指数小幅收涨0.05%□。面对疫情π,市场已暂时忽视短期波动♂∟,关注长期格局♂⊙。

                                                      其次┊〇,2月14日晚间◇◇▽,证监会正式发布再融资规则☆。最大亮点是本次修订调整了非公开发行股票的定价和锁定机制☆∴∟,这两项也被认为是目前再融资市场最核心的制约﹡♂△。修订后的规则放宽了再融资发行价格的折扣率♀,并大幅缩短了持股锁定期♂π,且不适用减持规则的相关限制▽。同时┊⊿,正式修订后♂▽,上市公司申请非公开发行股票的⊙↑△,拟发行的股份数量从原则上不得超过本次发行前总股本的20%提升至30%∵?。摩根士丹利认为□﹡,这将对A股市场流动带来提振♀□,尤其中小盘◇〇。

                                                      另一个令人意想不到的原因则是▽,25年来全球规模最大的一次蝗虫肆虐〇┊,让联合国发出了强烈预警♂〇☆,2月17日在A股市场掀起了一波农业股涨停潮▽。

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                                                      未来需要持续关注复工率♀〇,将其作为衡量新冠肺炎对中国GDP和企业盈利影响的衡量指标□⊿。

                                                      此外□♀◇,备受关注的消费板块⌒∴,摩根士丹利也提及♂,一季度基本面将受损π♀,因传统春节因素∟⌒,酒类、饮料、食品、品牌服装类企业收入占比普遍较高?△,达到25%~30%↑▽♂,对应利润占比达到30%~40%π△∴,景区、教培类企业收入占比达到20%~25%☆π,利润占比在25%左右;酒店餐饮类企业收入占比达到20%π□,但利润占比相对较低⊿,在15%左右〇?﹡。但龙头公司在行业危机时有渗透加快且扩大份额的能力⊙□♂,这些公司在2021年增速会维持不变甚至更高↑⊙▽,比如免税、酒店、线下培训龙头、旅行平台服务和优质稀缺景区?。

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                                                      针对复工和盈利∴☆♂,瀚亚投资管理(Eastspring)近期提及▽┊,科技行业中电子设备制造端的风险敞口较大﹡⊙∟。中国上市公司中该类企业员工总数动辄上万人♂﹡▽,甚至十万人?,数千人规模的中小型企业更是比比皆是?▽。如何在这样人员密集且人口来源众多的环境中防范新冠病毒肺炎◇,出现病例时及时甄别、隔离♀☆,同时保证正常生产是具挑战的〇π┊。

                                                      此外↑♂π,摩根士丹利提及☆♀∴,尽管MSCI今年很难继续提升A股纳入因子↑,但是外资对A股的投资仍在非常初期的阶段♂,海外投资者对A股的持有量仅达到总市值的3.5%(截至2019年12月)⊙。自去年6月1日以来〇♀,北上资金最偏好的板块分别为消费、资本物品、银行、医疗保健?□?。

                                                      此外〇◇,新冠肺炎确诊病例开始下降?。摩根士丹利也表示△,未来应将复工率作为衡量新冠肺炎对中国GDP和企业盈利影响的衡量指标〇☆⊿。

                                                      2月17日〇,摩根士丹利发布最新研究称△π⌒,有四大因素推动A股持续攀升┊♀⌒,包括政策宽松、再融资新规、新冠肺炎确诊病例下降、海外突发冲击等⊿♂☆。摩根士丹利的A股情绪指数也显示∟,最新的读数维持在40区间的中部?∵,尽管疫情导致生产推迟⊿◇△,但市场情绪持续高涨♂∴。相比之下☆┊⊙,去年一季度A股市场强势反弹时⊿〇┊,该读数约在50左右┊∵,而下半年则一度跌至30以下∟。该机构也表示∴,未来需要持续关注复工率◇♂△,将其作为衡量新冠肺炎对中国GDP和企业盈利影响的衡量指标∴,近期该机构将基线情境下的MSCI中国和沪深300的2020年盈利预期分别下调3%和4%至7%和6%☆。

                                                      不过◇,摩根士丹利表示▽♂,需要警惕的风险在于♀⊙△,随着情况的逐步正常化∴,政策效果可能会推迟⊿。就目前而言⊙,通信服务仍是最为超配的板块□∵,持续看好在线活动敞口较大的企业□♂,例如在线游戏、电子商务;超配基建相关板块(材料、工业)♂π。

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